Altın, yatırımcıların değişen para politikası beklentilerine, jeopolitik gerilimlere ve değişen enflasyon tahminlerine tepki vermesiyle Mayıs 2026'nın ilk yarısında keskin bir dalgalanma yaşadı.
Altın fiyatları, küresel finans piyasalarındaki belirsizlik ortamında güvenli liman varlıklarına yönelik devam eden talebi yansıtarak, aralıklı düzeltmelere rağmen tarihsel olarak yüksek kalmaya devam etti.
Mayıs ayının ikinci haftasında tahvil faizlerinin yükselmesi ve ABD dolarının güçlenmesiyle külçe altın ons başına $4.600 seviyesinin altına indi.
Yatırımcıların İran savaşının enflasyonist etkisine ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutma riskine odaklanmasıyla, Orta Doğu'daki gerilimin devam ettiği ve petrolün varil başına $100 seviyesinin üzerinde seyrettiği bir ortamda satışlar geldi.
Spot altın 16-17 Mayıs hafta sonuna girerken ons başına $4,543 civarında işlem görüyordu.
Mayıs ayının başında spot altın, yılın başlarında rekor seviyelere ulaştıktan sonra ons başına $4,700 civarında işlem görmüştü.
Fiyatlar, başta İran'la ilgili gerilimler ve enerji piyasalarındaki daha geniş çaplı istikrarsızlık olmak üzere süregelen jeopolitik risklerden destek buldu.
Potansiyel ABD-İran müzakerelerine ilişkin geçici iyimserlik kısa süreliğine güvenli liman talebini azalttı ve altının geri çekilmesine neden oldu, ancak enflasyon ve petrol fiyatlarına ilişkin yenilenen endişeler kısa süre sonra yatırımcıların külçe altına olan ilgisini yeniden canlandırdı.
Piyasa duyarlılığının en önemli belirleyicisi ABD para politikasına ilişkin görünüm oldu.
Mayıs ayının ilk yarısında yatırımcılar, enflasyonun inatçı bir şekilde yüksek seyretmesi nedeniyle Fed'in faiz indirimlerini erteleyeceği sonucuna varmışlardır.
Artan enerji fiyatları ve güçlü işgücü piyasası verileri tahvil faizlerini yükselterek altın gibi getirisi olmayan varlıkların cazibesini azalttı.
Aralarında Goldman Sachs ve Bank of America'nın da bulunduğu birçok yatırım bankası tahminlerini revize ederek Fed'in gevşeme beklentilerini 2026'nın sonlarına hatta 2027'ye kadar erteledi.
Mayıs 2026'nın ilk yarısında, altının cinsinden ifade edildiği İngiliz Sterlini'nin ABD Doları karşısındaki hareketleri temel olarak faiz oranı beklentileri, enflasyon verileri, jeopolitik gerilimler ve Birleşik Krallık ve ABD'deki zıt ekonomik göstergelerden kaynaklanmıştır.
Sterlin, yatırımcıların İngiltere Merkez Bankası'nın ABD Merkez Bankası'na kıyasla nispeten şahin bir duruş sergileyeceğine inanmasıyla başlangıçta $1,36'nın üzerinde güçlendi.
Piyasalar, artan enerji fiyatlarının enflasyonu yükseltme tehdidi nedeniyle İngiltere'de faizlerin yüksek kalmaya devam edeceğini giderek daha fazla beklemektedir.
Ancak, beklenenden daha güçlü gelen ABD enflasyon ve üretici fiyatları verilerinin Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini güçlendirmesinin ardından pound daha sonraki dönemde zayıfladı.
Yüksek ABD getirileri dolara olan talebi artırdı ve GBP/USD paritesini 1,33 ila 1,35 aralığına doğru düşürdü.
Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler de döviz kurunu etkilemiştir.
Petrol arzındaki kesintilere ilişkin endişeler küresel enerji fiyatlarını yükselterek doları güvenli liman olarak desteklerken, ithal enerjiye daha bağımlı olan Birleşik Krallık için enflasyon risklerini artırdı.
Son olarak, başta GSYH ve işgücü piyasası verileri olmak üzere Birleşik Krallık'ta açıklanan ekonomik veriler sterline yönelik duyarlılığı etkiledi.
İngiltere'deki güçlü büyüme beklentileri para birimini kısa süreliğine desteklese de, faaliyetlerin yavaşlayacağı endişesi kazançları sınırladı.
