شهد الذهب تقلبات حادة في النصف الأول من شهر مايو/أيار 2026، حيث تفاعل المستثمرون مع تغير توقعات السياسة النقدية والتوترات الجيوسياسية وتغير توقعات التضخم.
ظلت أسعار الذهب مرتفعة تاريخيًا على الرغم من التصحيحات المتقطعة، مما يعكس استمرار الطلب على أصول الملاذ الآمن وسط حالة عدم اليقين في الأسواق المالية العالمية.
اخترقت السبائك مستوى أقل من $4,600 للأونصة في الأسبوع الثاني من شهر مايو/أيار مع ارتفاع عوائد السندات، مع ارتفاع الدولار الأمريكي.
وجاءت عمليات البيع في ظل التوترات المستمرة في الشرق الأوسط واستقرار النفط فوق مستوى $100 للبرميل، حيث ركز المتداولون على التأثير التضخمي للحرب الإيرانية ومخاطر أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي (الفيدرالي) على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
تم تداول الذهب الفوري بالقرب من $4,543 للأونصة مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع 16-17 مايو/أيار.
في بداية شهر مايو/أيار، تم تداول الذهب الفوري بالقرب من $4,700 للأونصة بعد أن وصل إلى مستويات قياسية في وقت سابق من العام.
ولقيت الأسعار دعمًا من المخاطر الجيوسياسية المستمرة، لا سيما التوترات المتعلقة بإيران وعدم الاستقرار الأوسع نطاقًا في أسواق الطاقة.
وأدى التفاؤل المؤقت المحيط بالمفاوضات المحتملة بين الولايات المتحدة وإيران إلى انخفاض الطلب على الملاذ الآمن لفترة وجيزة وتسبب في تراجع الذهب، ولكن سرعان ما أعادت المخاوف بشأن التضخم وأسعار النفط اهتمام المستثمرين بالسبائك.
كانت النظرة المستقبلية للسياسة النقدية الأمريكية هي المحرك الرئيسي لمعنويات السوق.
خلال النصف الأول من شهر مايو/أيار، استنتج المستثمرون بشكل متزايد أن الاحتياطي الفيدرالي سيؤجل خفض أسعار الفائدة لأن التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل عنيد.
أدى ارتفاع أسعار الطاقة والبيانات القوية لسوق العمل إلى ارتفاع عائدات السندات، مما قلل من جاذبية الأصول التي لا تدر عائدًا مثل الذهب.
فقد عدلت العديد من البنوك الاستثمارية، بما في ذلك جولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا، توقعاتها وأرجأت توقعاتها بشأن تيسير الاحتياطي الفيدرالي حتى أواخر عام 2026 أو حتى عام 2027.
في النصف الأول من مايو/أيار 2026، كانت تحركات الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، الذي يُقيّم به الذهب، مدفوعة بشكل رئيسي بتوقعات أسعار الفائدة وبيانات التضخم والتوترات الجيوسياسية والمؤشرات الاقتصادية المتناقضة في المملكة المتحدة والولايات المتحدة.
ارتفع الجنيه الإسترليني في البداية فوق مستوى $1.36 حيث اعتقد المستثمرون أن بنك إنجلترا سيحافظ على موقفه المتشدد نسبيًا مقارنةً بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
توقعت الأسواق على نحو متزايد أن تظل أسعار الفائدة في المملكة المتحدة مرتفعة لأن ارتفاع أسعار الطاقة هدد بدفع التضخم إلى الأعلى.
ومع ذلك، فقد ضعف الجنيه الإسترليني في وقت لاحق من هذه الفترة بعد أن عززت بيانات التضخم وأسعار المنتجين الأمريكية التي جاءت أقوى من المتوقع التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
عزز ارتفاع العوائد الأمريكية من الطلب على الدولار ودفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي للهبوط نحو نطاق 1.33 إلى 1.35.
كما أثرت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط على سعر الصرف.
وقد أدت المخاوف بشأن تعطل إمدادات النفط إلى ارتفاع أسعار الطاقة العالمية، مما دعم الدولار كعملة ملاذ آمن، بينما زاد من مخاطر التضخم في المملكة المتحدة، التي تعتمد بشكل أكبر على الطاقة المستوردة.
وأخيرًا، أثرت البيانات الاقتصادية البريطانية، لا سيما بيانات الناتج المحلي الإجمالي وبيانات سوق العمل، على المعنويات تجاه الجنيه الإسترليني.
وقد دعمت توقعات النمو القوية في المملكة المتحدة العملة لفترة وجيزة، على الرغم من أن المخاوف من تباطؤ النشاط قد حدت من المكاسب.
